用于基于二進制的風(fēng)險管理交易的系統(tǒng)和方法
【專利說明】用于基于二進制的風(fēng)險管理交易的系統(tǒng)和方法
[0001]相關(guān)申請的交叉引用
[0002]本申請要求于2012年9月5日提交的美國專利申請序號N0.13/604，214的優(yōu)先權(quán)和權(quán)益，并通過引用將其全部內(nèi)容合并于此。
技術(shù)領(lǐng)域
[0003]本發(fā)明總體涉及計算機化的交易方法和系統(tǒng)。更具體地，本發(fā)明涉及用于管理與交易金融工具相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險的交易方法和支持的計算機系統(tǒng)。
【背景技術(shù)】
[0004]用于對債券和交易所上市的衍生品的交易施行風(fēng)險限額(limit)的傳統(tǒng)系統(tǒng)對合約量或者特定實體或交易者能夠承受的總財務(wù)狀況采用設(shè)定的限額。這些限額通常采用被稱作“彈夾容量(clip size)”限額的形式，這種限額阻止單個交易超出預(yù)定大小(例如，500合約的單個交易)。附加的“頭寸(posit1n)”限額用于阻止實體通過多個訂單的結(jié)合來積累超過某一大小的頭寸。許多系統(tǒng)使用彈夾容量和頭寸大小限額二者作為初始過濾器來確認(rèn)潛在的訂單沒有違反這些限額。
[0005]這些限額在慣常的金融工具上的實現(xiàn)是相當(dāng)直觀的。然而，在一些情形中，具體交易可能未違反限額，但當(dāng)它與其他潛在交易或現(xiàn)有頭寸的集合聚在一起時就會觸發(fā)限額。另外，因為具體交易可包括多種特征(所交易的工具級別、工具覆蓋的時段、工具的到期、交易請求的來源，等等)，一個交易可暗示眾多的潛在風(fēng)險限額。
[0006]作為示例，一些市場對衍生品合約進行交易，該衍生品合約由合約的“帶(strip) ”構(gòu)成。帶狀合約(strip contract)允許在連續(xù)的交付月內(nèi)單一安全地進行期貨的銷售或購買，因此允許投資者確保針對等于此帶長度的時間段的諸如產(chǎn)量之類的條件。在電力市場中，典型示例可能是針對電力的月交付工具，其實質(zhì)是日交付合約的“帶”，這些日交付合約也可被獨立交易。合約的帶的概念能夠被擴展到季度合約(季度中的每一天)、年度合約(一年中的每一天)等等。
[0007]帶狀合約還可覆蓋重疊的交付時段。對于電力交付合約，重疊的時段可能是“峰值”、“離峰(off-peak) ”、和“基荷電力(baseload power)”。峰值合約交付工作周的白天的電力，離峰交付夜間和旁晚時段以及周末期間的電力，而基荷合約覆蓋了整個時段。因此，離峰帶加上峰值帶等于基荷帶，假設(shè)它們每個覆蓋了相同的時段。因而，針對同一時段買入基荷并賣出離峰和峰值是有效地沖洗(wash)。
[0008]因為這些合約的時間分量，基于對每個合約或者合約群組設(shè)置獨立限額的傳統(tǒng)的風(fēng)險管理系統(tǒng)不適合用于在重疊帶中購買的合約的交易。為了進行補償，使用現(xiàn)有風(fēng)險系統(tǒng)管理風(fēng)險的公司被限制為對一整類的工具設(shè)置總限額，因為他們不知道具體有多少合約正在進行交易。因此，因為限額是針對跨越所有工具的周合約、月合約、季合約、和年合約設(shè)定的而不管重疊，公司的風(fēng)險承擔(dān)(exposure)實際上將遠高于以其他方式所準(zhǔn)許的。然后，這會要求公司相比初始的計劃存管更多的風(fēng)險資本，或者替換地，鑒于存管的現(xiàn)金，風(fēng)險管理商行可提供相比他們愿意提供的限額更低的限額。
[0009]因此，當(dāng)評估所提出的提交到交易所或其他交易執(zhí)行地(trade execut1nvenue)的訂單的風(fēng)險時考慮到金融工具的各種可能群組和重疊特性的方法和支撐系統(tǒng)是需要的。

【發(fā)明內(nèi)容】

[0010]本發(fā)明的各個方面提供了用于確定特定交易是否違反某些風(fēng)險約束條件的交易風(fēng)險評估方法和支撐交易網(wǎng)關(guān)和系統(tǒng)，該風(fēng)險約束條件將以其他方式限制交易執(zhí)行地上的參與者的交易活動。技術(shù)和系統(tǒng)允許一方(或者在某些情形中不止一方)設(shè)計并持續(xù)低監(jiān)視交易規(guī)則，當(dāng)被實現(xiàn)時，該交易規(guī)則施行基于風(fēng)險的交易策略。規(guī)則可針對特定類型的工具、針對特定時段、針對特定交易者或交易者群組或者實體對數(shù)量(合約的數(shù)量和/或金融風(fēng)險承擔(dān)的量)實現(xiàn)限額。
[0011]另外，個體交易具有允許它被分類到許多不同群組中的多個特征。例如，來自某一商行處的特定交易者的購買2012年第四季度針對500單位的電力交付的遠期(forward)合約的請求可暗示出對交易者、商行、產(chǎn)品類別、針對產(chǎn)品類別的合約(或者部分合約)期間的總體金融風(fēng)險承擔(dān)、和/或總體金融風(fēng)險承擔(dān)設(shè)置的許多不同限額。
[0012]系統(tǒng)可被實現(xiàn)為遠程服務(wù)，其中交易被路由至中央位置并且結(jié)果被發(fā)送回交易實體以供執(zhí)行，該交易實體本地位于個體交易臺處，或者系統(tǒng)可被實現(xiàn)為中央式的風(fēng)險網(wǎng)關(guān)服務(wù)器和多個本地裝備引擎的結(jié)合，該多個本地裝備引擎實現(xiàn)針對本地交易活動的風(fēng)險管理限額。
[0013]因此，本發(fā)明的一個方面提供了用于根據(jù)預(yù)定的風(fēng)險承擔(dān)限制來確定是否準(zhǔn)許交易訂單的方法。方法包括存儲表示買入的、賣空的或者每第一時間單位實體以其他方式風(fēng)險承擔(dān)的工具單元的實際數(shù)量和最大準(zhǔn)許數(shù)量二者的一組工具數(shù)據(jù)。執(zhí)行針對金融工具的一個以上帶的交易的請求被接收，其中每個帶包括工具單元，其中每個工具單元與第二時間單位相關(guān)聯(lián)?；谒鎯Φ墓ぞ邤?shù)據(jù)來構(gòu)建針對金融工具的階梯圖，其中階梯圖的一個軸表示覆蓋了合約的帶的時間段，而另一軸表示金融工具的總風(fēng)險承擔(dān)。將所接收的請求與階梯圖進行比較以確定:如果執(zhí)行所請求的交易，那么針對一個以上第一時間單位是否將違反所準(zhǔn)許的投資單元的最大數(shù)量。然后該交易在確定沒有違反時將被允許執(zhí)行，不然將被阻止。
[0014]在一些實施例中，金融工具包括針對電力的交付的一個以上掉期、兆瓦交付小時、或者長期的電力購買協(xié)定。合約的帶可跨越非連續(xù)的時間塊，并且在一些實例中第二時間單位包括多個第一時間單位，例如第一單位可以是日而第二單位是小時(或者小時的區(qū)塊)，或者在其他情形中第二時間單位包括季度-年并且第一時間單位包括月。表示每第一時間單位所準(zhǔn)許的工具單元的最大數(shù)量的工具數(shù)據(jù)包括針對當(dāng)前年、當(dāng)前季節(jié)、當(dāng)前季度、以及當(dāng)前月份的用戶規(guī)定的限額，或者在一些情形中可包括任意精細度層次的默認(rèn)值。工具單元的實際數(shù)量可以是所擁有的覆蓋了特定時間段的合約的總數(shù)或者在特定時間段期間的總金融風(fēng)險承擔(dān)。在一些實現(xiàn)方式中，該組工具數(shù)據(jù)可包括由主經(jīng)紀(jì)人、一般清算所、期貨經(jīng)紀(jì)商或跨越多個交易實體的其他信用提供商應(yīng)用的交易頭寸的限制，其中信用提供商向交易實體提供對交易所、交易商間的經(jīng)紀(jì)平臺、掉期執(zhí)行設(shè)施、或交易執(zhí)行地的訪問，金融工具在該交易執(zhí)行地上被交易。在其他實例中，表示每第一時間單位所準(zhǔn)許的工具單元的最大數(shù)量的該組工具數(shù)據(jù)包括對個體交易實體的交易頭寸的單獨限制，其中信用提供商提供對交易執(zhí)行地的訪問，金融工具在該交易執(zhí)行地上被交易。
[0015]在另一方面，一種用于根據(jù)預(yù)定風(fēng)險承擔(dān)限制確定交易訂單是否被準(zhǔn)許的系統(tǒng)包括:數(shù)據(jù)存儲服務(wù)器，該數(shù)據(jù)存儲服務(wù)器用于存儲表示每第一時間單位的工具單元的實際數(shù)量和最大準(zhǔn)許數(shù)量的一組工具數(shù)據(jù)；通信服務(wù)器，該通信服務(wù)器用于接收執(zhí)行針對金融工具的一個以上帶的交易的請求，每個帶在工具單元中被描述，其中工具單元與第二時間單位相關(guān)聯(lián)；存儲器，該存儲器用于存儲計算機可執(zhí)行的指令；以及用于執(zhí)行存儲器中存儲的指令的處理器。處理器的指令的執(zhí)行實現(xiàn)了基于所存儲的工具數(shù)據(jù)來構(gòu)建針對金融工具的階梯圖的交易風(fēng)險管理應(yīng)用。階梯圖的一個軸表示覆蓋了合約的帶的時間段而另一軸表示金融工具的單元數(shù)目。應(yīng)用還將所接收的請求與階梯圖進行比較以確定:如果執(zhí)行所請求的交易，那么針對一個以上第一時間單位所準(zhǔn)許的投資單元的最大數(shù)量是否將被違反；以及在確定沒有違反時允許交易執(zhí)行，而在確定了違反時不允許交易執(zhí)行。
[0016]在一些實現(xiàn)方式中，數(shù)據(jù)存儲服務(wù)器、通信服務(wù)器、存儲器和處理器由在中央設(shè)施處伺服多個信用提供商的單一實體托管，每個信用提供商向多個交易實體提供對交易執(zhí)行地的訪問，金融工具在該交易執(zhí)行地處被交易。數(shù)據(jù)存儲服務(wù)器、通信服務(wù)器、存儲器和至少一個處理器可被提供至多個交易實體中的每一個。在一些情形中，指令的執(zhí)行還實現(xiàn)了失效保護監(jiān)視器，該失效保護監(jiān)視器用于在表示工具單元的最大數(shù)量的該組工具數(shù)據(jù)變得不可用時暫停(或者在一些情形中，不允許)針對金融工具的所有請求的交易。在其他實現(xiàn)方式中，數(shù)據(jù)存儲服務(wù)器、通信服務(wù)器、存儲器和處理器由在中央設(shè)施處伺服多個信用提供商的單一實體托管，每個信用提供商向多個交易實體提供對交易執(zhí)行地的訪問，金融工具在該交易執(zhí)行地處被交易。
[0017]在另一方面，本發(fā)明提供了具有嵌入在其上的計算機可讀程序部分的制品。程序部分包括用于根據(jù)某些風(fēng)險限額確定市場內(nèi)提出的交易的可執(zhí)行性的指令。更具體地，指令實現(xiàn)了以供用于通過接收執(zhí)行針對金融工具